3月24日，主题为“直面全球化和自由贸易的未来”的博鳌亚洲论坛2017年年会在海南博鳌召开。孙冶方经济科学基金会理事长、广东以色列理工学院校长李剑阁在分论坛“资产证券化的是与非”上表示，推进债转股需要国企改革配套，如果对国企改革不真正的伤筋动骨，简单的债转股会有不好的效果，会拖累银行。

李剑阁回顾了上一轮债转股的历程，上世纪90年代后期，伴随着国企改革搞了一轮债转股。这两年，债转股又提上了议事日程。2016年5月9日， 权威人士在接受《人民日报》专访时阐述了对“债转股”的看法，提到“不要动辄债转股”，不要以为随随便便就可以债转股，引起了大家的热议。的确，我们需要对90年代一轮债转股进行全面的总结和深刻的反思。

李剑阁表示，90年代债转股时面临着中国国有企业亏损面超过70%，国有企业经营状况非常不好，同时拖累了银行，银行不良债务最高达到50%。因此，那一轮债转股既是要解决国有企业的问题，也是解决国有银行的问题。

“问题的解决要伴随着改革。”李剑阁说，在当时三年国企脱困过程中，国企总数减少了三分之一，关停并转的面非常之大，这是90年代进行债转股的成果。当然，有一些遗留问题，当时还是怕社会震动太大，有些问题企业没有关停并转，结果进行债转股以后又不断的进行输血，若干年后这些企业又倒闭了。

“今年，中央非常重视债转股，特别强调要用市场经济而非行政或补贴的办法。对于僵尸企业不能搞债转股，叫‘该断奶的要断奶、该断贷的断贷、坚决拔掉他们的呼吸机和输液管’。”

李剑阁说，从这个角度看，国企改革力度远远不够，“对国企改革不真正的伤筋动骨，简单的债转股会有不好的后果，会拖累银行。”

文/图 转自《中国经济周刊》